La presidencia de la Reserva Federal ante la Gran Recesión. Aspectos conceptuales, operativos y empíricos / The Federal Reserve Chairmanship in the face of the Great Recession. Conceptual, operational, and empirical aspects

Resumen

El presente documento aborda la política monetaria de la Reserva Federal durante el período 2003-2016, con especial énfasis en la Gran Recesión. La primera sección muestra el esquema de referencia para conducir la política monetaria presentado por sus autoridades, la segunda racionaliza las acciones realizadas dentro del régimen convencional (2003-2008) y la tercera hace lo propio para la política no convencional (2008-2016), mientras algunas reflexiones finales cierran el documento. Se muestra que el accionar de la Fed durante este período se desplegó en ámbitos no estrictamente monetarios a fin de alcanzar sus objetivos, sin embargo, la aplicación de estas políticas está sujeta a muchas críticas que deberían ser consideradas antes de replicarlas de cara a nuevas crisis económicas.

Abstract

This document addresses the monetary policy of the Federal Reserve during the period 2003-2016, with particular emphasis on the Great Recession. The first section displays the framework to conduct monetary policy presented by its authorities, the second rationalize the actions carried out within the conventional regime (2003-2008), and the third does the same for non-conventional policy (2008-2016), while some final reflections close the document. It shows that the Fed’s actions during this period were deployed in areas that were not strictly monetary in order to achieve its objectives, however, the application of these policies is subject to many criticisms that should be considered before replicating them to face new economic crises.