La inflación en México 2021-2023. Una explicación heurística / Inflation in Mexico 2021-2023. A heuristic explanation
Resumen
Primero los problemas de oferta generados por el encierro del Covid y luego las políticas ultra expansivas de demanda y por último, el crecimiento de costos de commodities por la invasión de Rusia a Ucrania generaron el brote inflacionario más grande “del siglo” que Estados Unidos experimenta desde febrero de 2021, l y se transmitió a México. A esto debemos sumar que los bancos centrales de las principales economías desarrolladas y algunas emergentes hicieron un mal diagnóstico al considerar que era un episodio transitorio, lo que los hizo actuar tardía y tímidamente por el temor de generar un double dip como a principios de la década de 1980, en Estados Unidos. En México este proceso inflacionario es el más alto desde que el Banco de México adoptó el régimen de objetivos de inflación en 2001. Para encontrar sus causas, analizamos los determinantes de la inflación por costos y por exceso de demanda. Con el método LASSO hicimos una selección parsimoniosa de variables para estimar un UVAR(6) y con la descomposición histórica de la varianza probamos que el brote inflacionario actual de México se explica principalmente por la inflación importada de Estados Unidos.
Abstract
First, the supply problems generated by the Covid lockdown and then the ultra-expansionary demand policies and finally, the growth in commodity costs due to the Russian invasion of Ukraine since February 2021 generated the inflationary outbreak “of the century” in the United States that was transmitted to Mexico. To this we must add that in general terms the central banks of the main developed economies and some emerging markets made a wrong diagnosis by considering that it was a transitory episode, which made them act late and timid for fear of generating a double dip as in the early 80s in United States. In Mexico, this inflationary outbreak is the highest since Banco de México adopted the inflation targeting regime in 2001. To find its causes, we analyze the determinants of inflation by costs and excess demand. With the LASSO method we made a parsimonious selection of variables to estimate an SVAR(6) and with the variance historical decomposition we prove that the current inflationary outbreak in Mexico is mainly explained by inflation imported from the United States.
